3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪?

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  • 时间:2020-06-05

美国股市上的ETF到底差在哪?这大概是我最常被问到的几个问题之一。在<为什幺资产配置如此重要?>这篇文章我提出资产配置的方式与ETF的优势后,有几位认真的读者自行找出了投入美国股市的ETF:VTI与SPY(我在文章中的举例为VOO),今天我就来帮大家分析VTI、VOO与SPY这三者之间有何不同。

VTI、VOO、SPY追蹤指数的差异

首先,我们先找出这三者追蹤指数的差异。VTI追蹤的则是CRSP US Total Market指数,VOO与SPY追蹤的是S&P 500指数。先来看看这两个指数的差别。

S&P 500指数为统计美国上市的500个大型股,指数採样面广、代表性强、精确度高。CRSP US Total Market则包含了美国大型、中型、小型上市公司的股票。

可以说,VTI比VOO、SPY投资的标的更多,所以想要完整追蹤美国股市的投资人,VTI非常适合你们。

但是,为什幺包含我自己在内,有另一部分人愿意投资在VOO与SPY上呢?

我们要先弄清楚S&P 500指数到底够不够代表「美国股市指数CRSP US Total Market」,用指数重叠分析(紫线与蓝线),发现两者报酬率几乎一模一样(差距仅为0.2%)。事实上,S&P 500指数佔了美国股市市值的80%,因此说它能代表美国股市也不为过。

3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪? 图片来源:作者提供VTI、VOO、SPY管理费用、流动性差异

搞清楚VOO、VTI、SPY这三者追蹤指数的差异后,接下来我们来看最重要的部分:管理费上的差异。我将这三种的管理费做成表格方便大家观看:

3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪? 图片来源:作者提供

可以发现,以管理费来说,VOO大胜SPY,所以回报率比较高,这两者追蹤的指数都一样,对普通人而言,这两者间直接选VOO就可以了。

3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪? 图片来源:作者提供
年管理费低廉的VOO,持有越久成本越低

为什幺说对普通人而言呢?因为SPY是成立已久的ETF,市值比年轻的VOO多了2倍,相对流动性与买卖差的差距会比较小(事实上,VOO的流动性也相当大,买卖价顶多差个0.01而已),但除非你投入的金额有千万级别,不然是可以忽略买卖差,直接选择VOO,享受低廉的管理费。

VTI、VOO、SPY投资产业差异

从上面的橘色Excel表格可以看出,VOO成立于2010年,还不到10年,单以过去5年回报率来看,VOO比VTI好,这可能是因为这几年美国科技股是美国牛市上涨的领头羊,(有兴趣的读者可以搜寻「纳斯达克100指数ETF」,代号QQQ),未来我仍看好科技股,但保险一点的作法还是我一直强调的分散投资,也就是投入整个美国股市的VTI。

3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪? 图片来源:作者提供VTI、VOO、SPY比较后的结论

首先先讲SPY,它的管理费无法与VTI、VOO相比,导致资金近年大量流出至VOO与VTI。另外,由于成立的较早,他採用的是旧型的ETF结构,简单说就是有些操作会受到限制,这可能也是造成它报酬率不及其他两者的原因之一。

3支ETF投资美国股市:VTI、VOO、SPY差别在哪? 图片来源:作者提供
SPY的资产规模逐年下滑

所以,我们最后会在VTI与VOO之间做比较,两者都投入于美国股市,前者在科技业上的投资稍微重一点,后者投资的标的相对分散一些,要如何选择,就依照你的需求而定了。

另外补充一点,也要注意你所使用的平台,购买VTI和VOO的手续费是否有差异。但由于这与它们的本质无关,因此我放在最后提醒。

利益揭露:本人持有文中举例VOO份额,未来不排除持续买入或卖出,本文不构成任何投资建议。